- Se prevé que la economía de China se desacelere en 2022 . Después de un fuerte repunte en la primera mitad de 2021, la actividad económica en China se enfrió rápidamente en la segunda mitad de este año. Proyectamos que el crecimiento del PIB real alcanzará el 8,0 por ciento este año, antes de moderarse al 5,1 por ciento en 2022. La desaceleración refleja efectos de base menos favorables, un menor apoyo de las exportaciones y los continuos esfuerzos de desapalancamiento del gobierno. Aunque se prevé que el crecimiento se desacelerará el próximo año, esperamos que se recupere el impulso, ayudado por una postura fiscal más favorable.
- Los riesgos a la baja para las perspectivas económicas de China han aumentado . Los brotes domésticos renovados de COVID-19, incluida la nueva variante Omicron , podrían provocar mayores interrupciones en la actividad económica. Una recesión severa y prolongada en el sector inmobiliario altamente apalancado plantea otro riesgo a la baja que podría tener impactos significativos en toda la economía.
- A corto plazo, deben mantenerse los esfuerzos en curso para abordar el apalancamiento excesivo en el sector empresarial . Las autoridades deberían estar preparadas para proporcionar políticas de relajación, en caso de que la demanda interna se mantenga lenta en medio de la persistente pandemia y el ajuste en curso en el sector inmobiliario, sin abandonar sus esfuerzos por contener una mayor acumulación de riesgos del sector financiero.
- A mediano plazo, China enfrenta un difícil acto de reequilibrio, ya que apunta a hacer la transición hacia un crecimiento de alta calidad. La pandemia y la posterior recuperación han agravado los desequilibrios económicos internos y externos. Además, el libro de jugadas tradicional de impulsar el crecimiento a través de la inversión en infraestructura y bienes raíces ha seguido su curso.
- Se destacan tres desafíos particulares: primero, reequilibrar de la demanda externa a la interna y de la inversión y el crecimiento impulsado por la industria a una mayor dependencia del consumo y los servicios; segundo, pasar del peso significativo que se coloca en el liderazgo y la regulación estatales a un papel más importante de los mercados y la industria. sector privado, y tercero en transición de una economía alta a una baja en carbono.
- Las reformas estructurales podrían ayudar con este acto de reequilibrio. Las siguientes opciones de política, que se refuerzan mutuamente, podrían ayudar a China a mitigar las compensaciones y acelerar la transición hacia un crecimiento de alta calidad.
- En primer lugar, el fortalecimiento de los marcos de resolución empresarial y bancaria facilitaría una salida ordenada de las empresas débiles o en quiebra y contribuiría a mitigar el riesgo moral. Abordar las distorsiones en el acceso al crédito podría respaldar el cambio hacia un crecimiento más dinámico impulsado por el sector privado.
- En segundo lugar, centrar la atención en las barreras restantes a la competencia del mercado podría estimular la innovación y el crecimiento de la productividad. Una mayor apertura del sector de servicios protegidos podría mejorar el acceso a servicios de alta calidad y apoyar el reequilibrio hacia trabajos de servicios de alto valor. El levantamiento de las restricciones restantes a la movilidad laboral mediante la abolición del hukou para todas las áreas urbanas respaldaría igualmente el crecimiento de las vibrantes economías de servicios en las ciudades más grandes de China.
- En tercer lugar, para respaldar el reequilibrio hacia el consumo interno, las reformas fiscales podrían apuntar a crear un sistema tributario más progresivo al mismo tiempo que se impulsan las redes de seguridad social y el gasto en salud y educación.
- Por último, el uso más amplio de la fijación de precios del carbono junto con las reformas del sector energético y el desarrollo de un conjunto más amplio de instrumentos de financiación ecológica ayudarían a acelerar la transición baja en carbono de China al tiempo que fomentan la innovación ecológica, impulsando así las perspectivas de crecimiento a medio plazo.
