El Banco de Canadá mantuvo hoy su objetivo para la tasa de interés a un día en el límite inferior efectivo de ¼ %, con la tasa bancaria en ½ % y la tasa de depósito en ¼ %. Ahora que se ha absorbido la holgura económica general, el Banco ha eliminado su excepcional orientación a futuro sobre su tasa de interés de política. El Banco continúa con su fase de reinversión, manteniendo sus tenencias generales de bonos del Gobierno de Canadá más o menos constantes.
La recuperación mundial de la pandemia de COVID-19 es fuerte pero desigual. La economía de EE. UU. está creciendo con fuerza, mientras que el crecimiento en algunas otras regiones parece más moderado, especialmente en China debido a la debilidad actual de su sector inmobiliario. La fuerte demanda mundial de bienes combinada con cuellos de botella en el suministro que obstaculizan la producción y el transporte están elevando la inflación en la mayoría de las regiones. Además, los precios del petróleo se han recuperado muy por encima de los niveles previos a la pandemia luego de una disminución al inicio de la variante Omicron de COVID-19. Las condiciones financieras siguen siendo ampliamente acomodaticias, pero se han endurecido ante las crecientes expectativas de que la política monetaria se normalice antes de lo previsto y ante el aumento de las tensiones geopolíticas. En general, el Banco proyecta que el crecimiento del PIB mundial se modere del 6¾ % en 2021 a alrededor del 3½ % en 2022 y 2023.
En Canadá, el crecimiento del PIB en la segunda mitad de 2021 ahora parece haber sido incluso más fuerte de lo esperado. La economía entró en 2022 con un impulso considerable, y un amplio conjunto de medidas ahora indican que se ha absorbido la capacidad económica ociosa. Con un fuerte crecimiento del empleo, el mercado laboral se ha ajustado significativamente. Las vacantes laborales son elevadas, las intenciones de contratación son sólidas y los aumentos salariales se están recuperando. La elevada actividad del mercado de la vivienda continúa presionando al alza los precios de la vivienda.
La variante Omicron está pesando sobre la actividad en el primer trimestre. Si bien su impacto económico dependerá de qué tan rápido pase esta ola, se espera que sea menos severo que las olas anteriores. Luego, se espera que el crecimiento económico se recupere y se mantenga sólido durante el horizonte de proyección, impulsado por el gasto de los consumidores en servicios y respaldado por la fortaleza de las exportaciones y la inversión empresarial. Después de un crecimiento del PIB del 4½ % en 2021, el Banco espera que la economía de Canadá crezca un 4 % en 2022 y alrededor de un 3½ % en 2023.
La inflación del IPC se mantiene muy por encima del rango meta y las medidas básicas de inflación han subido desde octubre. Las restricciones persistentes de la oferta se están reflejando en una gama más amplia de precios de bienes y, combinadas con precios más altos de alimentos y energía, se espera que mantengan la inflación del IPC cerca del 5 % en la primera mitad de 2022. A medida que disminuya la escasez de oferta, se espera que la inflación disminuya razonablemente rápido a alrededor del 3% para fines de este año y luego disminuir gradualmente hacia el objetivo durante el período de proyección. Las expectativas de inflación a corto plazo han subido, pero las expectativas a más largo plazo siguen ancladas en la meta del 2%. El Banco utilizará sus herramientas de política monetaria para garantizar que las expectativas de inflación más altas a corto plazo no se integren en la inflación actual.
Si bien el COVID-19 continúa afectando la actividad económica de manera desigual en todos los sectores, el Consejo de Gobierno considera que se absorbe la capacidad ociosa general de la economía, satisfaciendo así la condición descrita en la guía prospectiva del Banco sobre su tasa de interés de política. Por lo tanto, el Consejo de Gobierno decidió poner fin a su compromiso extraordinario de mantener su tasa de política en el límite inferior efectivo. De cara al futuro, el Consejo de Gobierno espera que las tasas de interés deban aumentar, con el calendario y el ritmo de esos aumentos guiados por el compromiso del Banco de lograr la meta de inflación del 2%.
El Banco mantendrá sus tenencias de bonos del Gobierno de Canadá en su hoja de balance aproximadamente constantes al menos hasta que comience a elevar la tasa de interés de política. En ese momento, el Consejo de Gobierno considerará salir de la fase de reinversión y reducir el tamaño de su balance general al permitir la cancelación de los bonos del Gobierno de Canadá que vencen.
