Los resultados de la Encuesta de Perspectivas Comerciales de verano sugieren que el sentimiento empresarial es muy negativo en todas las regiones y sectores debido a los impactos de la pandemia COVID-19 y la caída de los precios del petróleo. Las empresas informaron que una demanda débil está reduciendo las presiones de capacidad y las expectativas de crecimiento de los precios.
Visión general
- Las entrevistas para la Encuesta de Perspectivas Empresariales se llevaron a cabo desde mediados de mayo hasta principios de junio, ya que las restricciones impuestas por el gobierno comenzaron a disminuir.
- El indicador general de la Encuesta de Perspectivas Empresariales se redujo drásticamente, y la mayoría de los indicadores constituyentes disminuyeron a niveles muy por debajo de sus promedios históricos.
- A medida que las empresas esperan que continúe la debilidad en la demanda interna y extranjera debido a los impactos del COVID-19 y los bajos precios del petróleo, los indicadores de ventas a futuro se han derrumbado. Muchas empresas se refirieron a la elevada incertidumbre. Aún así, aproximadamente la mitad de las empresas anticipan que sus ventas se recuperarán a niveles previos a la pandemia en el próximo año ( Cuadro 1 ).
- Las empresas en la mayoría de las regiones y sectores tienen la intención de reducir significativamente sus gastos de inversión. Los planes de contratación están silenciados, aunque una cuarta parte de las empresas planean rellenar algunos puestos después de los despidos recientes.
- Los informes de presiones de capacidad y escasez de mano de obra han disminuido significativamente. Esto sugiere una ampliación sustancial de la holgura económica.
- Las expectativas de crecimiento de los precios de los insumos y productos, así como de la inflación general, han disminuido considerablemente debido a la débil demanda relacionada con la pandemia. Pero la mayoría de las empresas continúan esperando que la inflación esté dentro del rango objetivo de control de inflación del Banco de 1 a 3 por ciento.
- Las condiciones crediticias se han endurecido significativamente, pero las medidas gubernamentales son una compensación útil.
Indicador de encuesta de perspectivas comerciales
El sentimiento comercial negativo generalizado causado por los efectos de la pandemia de COVID ‑ 19 se refleja en una fuerte caída en el indicador de la Encuesta de Perspectivas Comerciales, que cayó cerca del mínimo experimentado durante la crisis financiera global de 2007–09 ( Gráfico 1 ). Desde la encuesta anterior, realizada antes de que se intensificaran las preocupaciones sobre COVID-19, pero como los precios del petróleo ya habían comenzado a caer, la confianza empresarial en todas las regiones generalmente ha disminuido. Los indicadores de las intenciones de empleo, el crecimiento del precio de los insumos y las condiciones crediticias no se deterioraron tanto como lo hicieron durante la crisis de 2007-09. Esto se debe en parte al apoyo gubernamental ofrecido para mitigar los impactos de la pandemia. Esto también refleja que muchas empresas esperan un repunte bastante rápido en las operaciones después de una disminución temporal en las ventas (Recuadro 1 ), a diferencia de la crisis de 2007-09 cuando las empresas anticiparon una persistente debilidad en la demanda.
Actividad de negocios
Casi la mitad de todas las empresas informaron una disminución total de sus ventas en los últimos 12 meses debido a los impactos de COVID-19, los bajos precios de la energía y la elevada incertidumbre asociada. Esto se refleja en una gran disminución en el indicador de crecimiento de ventas en el pasado ( Gráfico 2 ). A medida que continúan los efectos de la pandemia, las empresas esperan un crecimiento de ventas más lento en el futuro ( Gráfico 3 , barras azules). Más de la mitad de todas las empresas anticipan que sus ventas totales en los próximos 12 meses serán menores en comparación con los últimos 12 meses. Estas expectativas están respaldadas por un fuerte deterioro en los indicadores de ventas futuras (como consultas de ventas y libros de pedidos) ( Gráfico 3, línea roja). Ahora en un nivel récord, los indicadores de ventas futuras sugieren una disminución notable en el crecimiento de las ventas en el corto plazo. Las expectativas de ventas más suaves están generalizadas en todas las regiones y sectores, y las empresas a menudo expresan un alto grado de incertidumbre sobre el comportamiento del consumidor y la demanda futura. La debilidad es más frecuente entre las empresas de las industrias inmobiliarias y financieras que dependen del turismo, así como entre las vinculadas a los productos básicos, en particular a la energía. Sin embargo, muchas empresas esperan que la debilidad en sus ventas sea temporal y no se extienda durante todo el período de 12 meses. La mitad de las empresas anticipan que sus ventas se recuperarán principalmente en el próximo año a medida que retrocedan los impactos relacionados con la pandemia ( Cuadro 1) La mayoría de estos negocios informaron una caída en sus ventas pasadas o esperan que las ventas futuras sean más bajas, pero no ambas.
La mitad de los exportadores esperan que sus ventas al exterior disminuyan en los próximos 12 meses. Esto se ve respaldado por la opinión generalizada de que los indicadores de ventas futuras a clientes extranjeros se han deteriorado. Este resultado sugiere que las ventas de exportación disminuirán sustancialmente en el corto plazo. En general, las opiniones negativas sobre las ventas se concentran entre los exportadores del sector servicios. Por el contrario, muchos fabricantes exportadores esperan que sus ventas se recuperen principalmente en los próximos 12 meses o venden productos no cíclicos y no se vieron afectados negativamente por COVID-19. Estas empresas a menudo notaron una demanda sostenida de los Estados Unidos y, en menor medida, de Asia.
Las empresas señalaron una disminución significativa en el gasto de capital durante los próximos 12 meses, con el balance de opinión sobre las intenciones de inversión en maquinaria y equipo llegando a un mínimo casi récord ( Gráfico 4 ). Los planes de inversión disminuidos están muy extendidos en la mayoría de las regiones y sectores, pero son más frecuentes en las Praderas. Las empresas informaron que sus planes de inversión se retrasaron por razones relacionadas con la pandemia: reducciones en la demanda interna, restricciones a las exportaciones y preocupaciones en el balance. Muchas empresas están limitando el gasto al mantenimiento de los equipos existentes. Las empresas que tienen la intención de aumentar sus gastos de capital a menudo citan hacerlo para apoyar su estrategia de digitalización o mejoras de productividad, a veces en el contexto del personal que trabaja desde casa.
La mayoría de las empresas que recientemente despidieron a trabajadores tienen planes de rellenar al menos algunos puestos en los próximos 12 meses ( recuadro 1 ). En parte debido a esto, el indicador de intenciones de empleo sigue siendo positivo ( Gráfico 5 ), aunque continúa con una tendencia a la baja. Aún así, muchas empresas no tienen la intención de aumentar el tamaño de su fuerza laboral y, a menudo, atribuyen sus planes de contratación silenciados a las débiles expectativas de ventas.
Presiones sobre la capacidad de producción.
El número de empresas que informaron que tendrían dificultades para satisfacer un aumento inesperado de la demanda ha disminuido drásticamente ( Gráfico 6 ). Esto refleja principalmente una disminución en el centro de Canadá desde niveles previamente elevados. Las presiones de capacidad ya eran bajas en las regiones productoras de energía y siguen siéndolo. La mayoría de las empresas informaron que están operando por debajo de su capacidad debido a un colapso de la demanda relacionado con una pandemia. La mayoría de las empresas informaron que podrían reanudar la producción normal dentro de un mes después de que se levanten las restricciones gubernamentales ( Cuadro 1 ).
La proporción de empresas que informan que la escasez de mano de obra está restringiendo su capacidad para satisfacer la demanda ha disminuido significativamente ( Gráfico 7 , barras azules), con menos informes de escasez de empresas en el centro de Canadá. En todas las regiones y sectores, y especialmente en las regiones productoras de energía, las empresas mencionaron una escasez de mano de obra menos intensa que hace 12 meses ( Gráfico 7 , línea roja). Estos resultados sugieren un aumento de base amplia en la holgura del mercado laboral. Varias empresas señalaron que, de ser necesario, podrían fácilmente ocupar puestos del grupo más amplio de mano de obra disponible resultante de la pandemia. Sin embargo, algunas empresas notaron que el Beneficio de Respuesta a Emergencias de Canadá ha dificultado la retención de trabajadores actuales o la contratación de personal nuevo.
Precios e inflación
Las respuestas a las preguntas sobre los precios de los insumos, los precios de los productos y la inflación reflejan expectativas de un crecimiento más lento de los precios. El balance de opinión para el crecimiento del precio de los insumos es cercano a cero ( Gráfico 8 ). Sin embargo, esto enmascara un gran aumento en el número de empresas que esperan un descenso absoluto en los precios de los insumos. La presión a la baja de los precios se concentra entre las empresas del sector servicios. A menudo se relaciona con precios más bajos de los productos básicos, particularmente para la energía, y condiciones de demanda más débiles debido a la pandemia de los productos o servicios que compran. Por el contrario, otras empresas notaron presiones positivas asociadas con las interrupciones de la cadena de suministro y la reciente depreciación del dólar canadiense. Las empresas esperan que los efectos de la depreciación fluyan a sus costos de insumos importados.
En general, las empresas esperan un crecimiento del precio de producción mucho más lento ( Gráfico 9 ). La mayoría de las empresas que anticipan un crecimiento más lento en los precios de producción tienen la intención de reducir sus precios de venta. Las condiciones de demanda débiles debido a la pandemia son la principal fuente de presión negativa sobre los precios. A pesar de la presión de los costos relacionados con COVID-19 (p. Ej., Equipos de protección personal, servicios de limpieza, barreras plásticas), las empresas tienen la intención de moderar el crecimiento del precio de salida y operar con márgenes más pequeños para seguir siendo competitivas. Sin embargo, algunas empresas notaron que estos costos más altos eventualmente serán transferidos a sus clientes. Otros negocios mencionaron que transmitirán el aumento de los precios relacionados con las interrupciones de la cadena de suministro y la reciente depreciación del dólar canadiense.
Las expectativas de inflación de las empresas disminuyeron significativamente a un mínimo casi récord. Muchas empresas anticipan que la inflación será inferior al 1 por ciento en los próximos dos años ( Gráfico 10 ); Algunas de estas empresas esperan un crecimiento negativo de los precios. Aún así, la mayoría de las empresas esperan que la inflación permanezca dentro del rango objetivo de control de inflación del Banco de 1 a 3 por ciento. Las expectativas de un menor crecimiento de los precios se atribuyeron a la demanda blanda y los bajos precios de la energía, mientras que muchos de los que esperaban un mayor crecimiento de los precios mencionaron el aumento de los precios de los alimentos. Una parte notable de las empresas, considerablemente más de lo habitual, se refirió a la incertidumbre sobre el crecimiento futuro de los precios y no proporcionó ninguna predicción de la inflación.
Condiciones de crédito
El balance positivo de opinión sobre las condiciones crediticias apunta a un ajuste en los últimos tres meses ( Gráfico 11 ). Los informes de términos y condiciones menos favorables se generalizaron en la mayoría de las regiones y sectores. El ajuste se atribuyó comúnmente a mayores costos de endeudamiento o una disminución en la receptividad del mercado a nuevas emisiones de deuda o capital. En el momento de la encuesta, los programas gubernamentales, las instalaciones del Banco de Canadá y los aplazamientos de pago de préstamos habían comenzado a aliviar las condiciones financieras generales. Algunas empresas mencionaron estos programas como ayuda para mejorar su acceso al crédito.
Recuadro 1: Las empresas esperan que la producción regrese rápidamente, pero anticipan que las ventas se recuperarán gradualmente
Como parte de los esfuerzos del Banco de Canadá para comprender mejor la recuperación de la economía de la pandemia de COVID-19, les preguntamos a las empresas que participaron en la Encuesta de Perspectivas Comerciales del verano de 2020 qué tan rápido esperan que sus ventas, empleo y producción vuelvan a ser anteriores a COVID-19. niveles. 1 Las empresas informaron que, si bien la capacidad podría reanudarse rápidamente a medida que se reabre la economía y se levanten las medidas de contención, se espera que la recuperación de la demanda sea más gradual. En todas las categorías de respuesta, las empresas comúnmente se refirieron a una elevada incertidumbre con respecto a la demanda futura.
Las expectativas de las empresas de un retorno de las ventas a niveles previos a la pandemia a menudo dependen del levantamiento de las restricciones impuestas por el gobierno. Alrededor del 40 por ciento de las empresas informaron que anticipan que sus ventas se recuperarán por completo el próximo año o que sus ventas no se vieron afectadas negativamente por la pandemia ( Gráfico 1-A) Este conjunto de empresas también espera que el tamaño de su fuerza laboral se acerque a los niveles previos a la pandemia en un año. Estas empresas generalmente no informaron despidos recientes de personal o disminuciones en sus ventas pasadas. Venden bienes o servicios no cíclicos o trabajan dentro de contratos a largo plazo e incluyen fabricantes, empresas de servicios de empresa a empresa (por ejemplo, proveedores de servicios de consultoría o tecnología) y servicios públicos. Alrededor del 15 por ciento de las empresas esperan que sus ventas se recuperen principalmente en los próximos 12 meses. Están principalmente en la fabricación. Entre estas empresas, aproximadamente la mitad informó una disminución en las ventas pasadas y la mayoría había despedido trabajadores.
Algo menos de la mitad de las empresas esperan como máximo una recuperación parcial de sus ventas en los próximos 12 meses o informan que la trayectoria de sus ventas es demasiado incierta para predecirla. Estas expectativas se concentran entre las empresas del sector de los servicios, especialmente las que dependen de las industrias inmobiliarias, financieras o inmobiliarias, así como las empresas vinculadas a los productos básicos, en particular a la energía. La mayoría de estas empresas informaron disminuciones, a menudo significativas, en sus ventas pasadas y recientemente habían despedido trabajadores. Muchas de estas empresas han congelado la contratación o no anticipan un retorno a los niveles de empleo anteriores. Algunos señalaron que han simplificado las operaciones, a menudo con el uso de tecnología, en respuesta a la crisis. Alrededor de un tercio de este grupo de empresas dijo que el programa de Subsidio Salario de Emergencia de Canadá les ha ayudado a reducir o evitar los despidos.
Cuando se les preguntó sobre la producción, la mayoría de las empresas informaron que podrían volver a los niveles normales dentro de un mes una vez que se levanten las restricciones ( Gráfico 1-B ), lo que sugiere que la capacidad de estas empresas para producir no se ha reducido. En general, las empresas del sector de servicios podrían reanudar sus operaciones completas algo más rápido que las del sector de bienes. Las empresas del sector servicios que esperan un retorno más lento a la producción normal a menudo notaron que las limitaciones relacionadas con la mano de obra serían la razón del retraso. Algunas empresas de bienes informaron que tomaría más tiempo escalar debido a procesos de producción complejos o problemas logísticos. Algunas empresas notaron problemas de la cadena de suministro relacionados con la pandemia.
La Encuesta de Perspectivas Comerciales resume las entrevistas realizadas por las oficinas regionales del Banco con la alta dirección de unas 100 empresas seleccionadas de acuerdo con la composición del producto interno bruto del sector empresarial de Canadá. Esta encuesta se realizó por teléfono y videoconferencia del 12 de mayo al 5 de junio de 2020. El balance de opinión puede variar entre +100 y -100. Es posible que los porcentajes no sumen 100 debido al redondeo. Información adicional sobre la encuesta y su contenido está disponible en el sitio web del Banco de Canadá . Los resultados de la encuesta resumen las opiniones expresadas por los encuestados y no reflejan necesariamente los puntos de vista del Banco de Canadá.
